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S-REIT今年来总回报率呈负双位数 分析师:未超卖股价或续跌

admin2022-10-202

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S-REIT今年来总回报率呈负双位数 分析师:未超卖股价或续跌

来源:联合早报 作者: 周岳翔   2022-10-20 05:00 周岳翔 |作者

从长期投资的观点来看,李彩莲认为REIT应能纳入多元化投资组合。她偏好具有审慎资本管理和适度杠杆的REIT,寻求积累那些市值较大、资产多元化且每年派息能不断增长的优质REIT。

在当前宏观经济环境下,陈润雄看好酒店REIT最具韧性,它们的租金收入增长最快,积压旅游需求推动客房平均收入(RevPAR)强劲复苏。

平均股息收益率 S-REIT高于海指

美国联邦储备局自3月展开加息周期,至今已五轮加息,市场押注当局有可能在11月和12月都加息75个基点。在联储局激进加息背景下,全球和本地债券收益率大涨,10年期SGS收益率在10月中一度升至3.5289%,10年美债收益率一度升至4.0184%,皆创今年来最高,显著高于平均值2.6043%和2.7159%。

面对抛售压力,新加坡房地产投资信托(S-REIT)今年来总回报率呈负双位数,表现落后于大盘。基于全球通货膨胀居高不下及利率持续攀升,分析师认为S-REIT目前并未超卖,中短期市场环境仍不稳定,股价下来三个月至六个月可能进一步回调。

新加坡交易所整理本地200个最活跃交易股票的数据显示,S-REIT今年首三季最不被机构投资者青睐,遭净卖出9亿零800万元。

陈润雄注意到,S-REIT相对于10年期新加坡政府债券(SGS)的收益率利差已从逾3%显著收窄至2%左右。

截至星期三(10月19日),追踪36只S-REIT表现的iEdge新加坡房地产投资信托指数(iEdge S-REIT Index)今年来的总回报率为负17.04%,而反映30只本地蓝筹股走势的新加坡海峡时报指数为0.34%。

新加坡兴业银行分析师纳达兰加(Vijay Natarajan)持有相同意见,他预期S-REIT的价格在未来三至六个月可能回调,直到通胀开始缓解及利率见顶。

截至10月19日,追踪36只S-REIT表现的iEdge新加坡房地产投资信托指数今年来的总回报率为负17.04%,而反映30只本地蓝筹股走势的新加坡海峡时报指数为0.34%。

考虑到联储局今年接下来还会有两轮加息,她预期REIT短期内的价格仍有可能回调。

她的首选个股包括腾飞瑞资(Ascendas Reit)、凯德综合商业信托(Capitaland Integrated Commercial Trust)、星狮地产信托(Frasers Centrepoint Trust)、丰树工业信托(Mapletree Industrial Trust)和丰树物流信托(Mapletree Logistics Trust)。

根据新交所最新报告,截至9月底,S-REIT过去12个月平均股息收益率达7.2%,高于海指的4.1%。当中,办公楼REIT的平均股息收益率最高,达8.7%,其次为工业REIT(6.2%)和多元化资产REIT(6.1%)。

华侨投资研究公司总经理李彩莲说:“通胀走高、利率上扬和能源成本增加等因素,造成REIT中短期市场环境仍然不稳定。此外,有些REIT的部分收入是以外国货币来结算,汇率波动也可能带来冲击。”

虽然央行激进加息加剧投资者对全球经济衰退的担忧,但纳达兰加看好工业REIT将最能抵御利率上升和经济衰退风险,它们未受冠病疫情的拖累,疫情反而推动物流、数据中心和高科技工业等领域发展。

辉立证券研究部(Phillip Securities Research)分析师陈润雄接受《联合早报》访问时说,由于全球中央银行正在调升利率以对抗通货膨胀,利率到明年上半年才可能见顶,届时S-REIT才有回弹机会。他不认为S-REIT目前超卖,维持减磅(underweight)评级。

他说:“利率上扬将影响股息派发,这是因为房地产投资信托需要支付更高的利息成本。此外,较高借贷成本使房地产信托的收购增值面对挑战,需要依靠有机增长来拓展每单位派息。”

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